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研究报告选择:该机构强烈推荐4股

发表时间:2018-09-03 11:56:13

事件:公司公布2017年度业绩公告,2017年实现净利润2.05-2.45亿元,同比增长76.07-110.43%,非扣除净利润19.8-23.8亿元,增长84.34-121.58%。
    
     业绩预测的高增长率符合预期,公司的IVD综合供应业务发展迅速。这一业绩增长预测符合威尼斯74006手机版的预期,威尼斯74006手机版估计并判断该公司2017年全年净利润约为22。作为国内领先的IVD综合供应公司,威尼斯74006手机版预计到2017年底,该模式将覆盖大约260家医院。与2016年新建的80家医院相比,威尼斯74006手机版估计该业务贡献的总收入约为12亿,约占公司总收入的30%。综合供应业务的快速发展是公司内部的重要增长动力。威尼斯74006手机版预银川侦探计,依托IVD综合包装模式,公司的收入和利润将内生增长25-30%,远远超过行业平均增长速度。吃了大约15%。
    
     瞿道端和产品端不断进行兼并和收购,提升了公司综合供应模式的竞争力。渠道、公司目前业务为二级以上医院诊断试剂经销商,公司的管理和服务能力由hosp医疗、合作伙伴、供货商和其他各方认可。公司通过与医院良好合作收购经销商,从当地医院获得诊断试剂的独家供应。从2016年7月起,公司宣布收购山东信海润邦杭州一丹,北京东南悦达、长春金泽瑞等地方优质渠道商家,承诺净利润2017.163亿元,目前能够较好地履行业绩承诺。更重要的是,公司依靠良好的客户基础和经销商销售网络,可以进一步推广华东、华北、东北等地区的一体化供应商产业模式。很高,公司的模型在上海迅速复制到全国,整合效果显著,应该享有比行业更高的估值。公司可以利用自己的产品来提高公司未来的净利润水平。威尼斯74006手机版相信,公司在过去一年已经陆续进行了六次比较大的并购,渠道侧和产品侧的并购将显著增强公司的竞争力。综合供给模型。考虑到公司对外收购的合并效应,威尼斯74006手机版预计公司净利润复合增长率在2017-2019年的未来三年内不会低于60%。
    
     公司加强内部管理,期望现金流量有所改善。由于医院账期长,公司经营现金流量相当差。2016年,公司净利润1.16亿元,但经营现金流量为-1.25亿元。公司的经营模式决定了公司更依赖于融资的现金流,在过去的两年里,公司通过固定增量和发行债农药化肥务等方式为d.2018,公司将加强内部管理,从多个角度改善现金流。
    
     投资建议:买入A投资评级,6个月目标价17.4元。无论新并购,预计2017-2019年净利润分别为2.22亿元、3.39亿元、4.59亿元,增长率分别为90%、53%和36%,每股收益分别为0.3%。8元、0.58元、0.79元,相当于2017-2019年的33倍、22倍和16倍的市盈率。鉴于公司强劲的增长和独特的经营模式,目前公司员工股价下跌20%,半年买入A投资评级的目标价格为17.4元。n,对应于2018倍的30倍动态P/E比。
    
     该公司宣布签署股份购买协议,以492万美元现金收购M.S.T.Lo控股威尼斯74006手机版60%的股份。Sun Rowe与LLC签署了并购协议,以100%的价格收购其家具控股公司(2016美元的净利润为1505万3000美元)。2500万元,共计2992万元,或1亿9500万元。
    
     M.U.T.的工厂位于越南,那里有丰富的原材料资源,在劳动力成本、土地成本和能源成本方面具有显著的优势。Rowe公司专注于定制沙发业务,其生产和运营成本优势明显。此次收购将帮助您实现这一目标。p公司优化全球生产能力配置,促进不同生产经营类别之间的协作,提高供应链整合效果。
    
     M.U.S.T.和Rowe都是高端家具行业的知名公司。海外并购有利于实现多品牌、多渠道、一体化的国际综合消费品公司的战略目标,罗威拥有美国沙发高端品牌罗宾·布鲁斯,有望填补高端市场的空白。沙发市场收购后。
    
     期望公司整合供应链系统,完善多品牌+互联网战略,实现在线和离线综合适应,借助互联网优势进行升级。A.R.T.品牌通过特许经营模式实现快速市场扩张。公司17-19年的净利润预计为4.5亿65亿元,与目前股价相对应的2017年的26.5xPE,维持了公司的买入评级。
    
     经济增长的下降导致家具的消费低于预期;家具行业的竞争加剧影响了产品毛利率;公司的供应链改善低于预期;定制家具业务降落的速度低于预期预期。
    
     盘源租赁是国内塔式起重机租赁的领导者,得益于装配式施工需求的快速增长,威尼斯74006手机版在12月份发布了详细的报告加以说明。未来三年,公司预计将保持30-40%的增长,EPS为2017年2018;/2019年。0.28/0.44/0.65元,对应PE 23/15/10次,维持买入评级。
    
     2017年12月庞源租借的月产值和2017年年产值均创历史新高,每吨稻米塔式起重机利用率达到新高,其中2017年10月28日为79.0%,单日最高,2017年10月为78.4%。历月,2017年为年平均最高71.7%,2017年塔式起重机使用率与十二月份的年度预测一致,吨位是塔式起重机的功能指标,可大致解释为200吨重量的力矩。每吨大米的利用率是设备使用最严格的加权模型,它基于每吨大米是否能够在同一天正常建造并充电。通过仿真分析,该指标的80%是理论上限。
    
     得益于下游需求的快速增长,庞源公司预计在2017年签订200多份新合同,预计合同金额超过4.5亿元。其中,合同金额为500万元及以上,有西安三星X2-PJT、合肥保障房、湖北葛店开发区。新城区、呼和浩特文化客厅、珠海中冶横琴总部大楼等七个项目,合同总价值近1.5亿元。
    
     一二线房地产销售可能反弹,2018年进入结算高峰期:2017年H1一二线城市政策收紧,三四线城市成交量显著增加。与去年同期相比,下降18.8%,单价下降23%。到2017年底,H1公司房屋预售总额达到257亿元,比2016年底增加68亿元,预计将进入收入确认和定居。T周期,提高房地产企业业绩增长。
    
     服务能力增强,大量持续盈利的供应链业务持续上升:随着16年的持续复苏,钢铁和铁矿石价格指数分别上涨120%和60%以上;公司采用关键客户战略,在产业下游周期积累了业务量,供应链业务显著增长,2017H1钢浆销售同比增长43%和22%。甘以追求服务质量的提高,从传统的利润率转型,帮助客户整合采购与销售、金融、物流、信息等供应链要素,实现供应链服务的价值化、商品价格波动敏感性。下降,毛利率稳定在3.5%左右。
    
     一级土地开发或促进短期盈利,估值偏低具有安全边际:截至17H1,公司一级土地开发业务合并土地面积3725000平方米,相应规划面积1115万平方米;海岛商业地产成交价在450000元左右,项目毛利率水平为55%。公司现有规划面积约30万平方米,满足招标要求,保守地估计,下一批土地开发业务将是一流的。此外,公司的估值优势是显著的,如果供应链和房地产业务分开估值,供应链业务被PE20倍,市场价值240亿美元;房地产业务被RNAV估值。离子,市值200亿元;保守估计公司合理市值440亿元,公司目前市值334亿元,占市场空间30%以上。
    
     价格持续上涨,服务能力提高,供应链业务明显增加;房地产企业进入结算周期,土地开发或盈利能力增强;未来三年利润增长率约15%,保证金安全幅度显著;17-19;年EPS为1.16/1.39/1.55元,对应PE为10/9/8倍,StayBuy买入评级(盈利预测不考虑第一级土地开发收益)。
    
     大宗商品价格的大幅波动影响供应链运作的需求;更严格的房地产政策管制不利地影响销售;初级土地开发业务的利润是不确定的。
    
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